本周以來，行情震蕩加劇，后市不確定性較高。在目前這種環境下，什么樣的投資才算是好的投資呢？盡管信奉不同投資理念的人可能會有不同的看法，但一個樸素的道理是：提高投資的容錯率。

　　要提高投資容錯率，大概率的小成功，其實就是要增加投資的勝率，同時盡可能的降低風險。

　　增加勝率：穩健的資產配置組合

　　全球資產配置之父加里布林森曾說過：“做投資決策，最重要的是要著眼于市場，確定好投資類別。從長遠看，大約90%的投資收益都是來自于成功的資產配置。”

　　畢竟，不同的資產、不同的風格、不同的行業表現不一，它們各有各的周期，想要達到較好的投資效果就需要打“組合牌”。

　　那如何構建適合自己的基金組合呢？可以從以下四步入手：

　　1、確定預期收益率以及能接受的最大回撤

　　在開始構建基金組合之前，我們首先要想清楚兩個問題：預期收益率是多少？能接受的最大虧損是多少？

　　這兩個問題非常重要，直接決定了我們后續的選基。

　　在設定預期收益率時，先問問自己，能不能接受同等程度的虧損？如果不能，那就降低預期收益率。

　　這里有一個很好的方法，那就是根據自己能接受的最大虧損，來確定預期收益率。

　　2、確定組合的股票倉位

　　我們要認清一個點，想要提高收益，就必須加入以股票為代表的風險資產。

　　過去15年，中證全債指數的年化收益率為4.32%，想要通過純債基金(只投資債券的基金)實現年化20%收益率，那基本是不可能的。

　　那年化收益率與股票倉位具體是什么關系呢？

　　假如你的預期收益率是年化20%，那構建的組合的股票倉位最好不宜低于75%；如果預期年化收益率是10%以上，那股票倉位可以稍微降低一些，如60%。

　　3、挑選基金

　　確定了大致的股票倉位，那就可以開始根據“核心+衛星”策略來構建組合了。

　　1)“核心基金”：1-2只全市場均衡配置型基金

　　“核心基金”是整個基金組合的主力軍，基本決定了基金組合的收益率水平。

　　舉個例子，如果20%的目標收益率，那“核心基金”的股票倉位以75%以上為佳。

　　2)“衛星基金”：

　�、傩袠I主題型基金，不宜超過3個；

　　行業主題型基金可以幫我們把握市場階段性的機會，增強組合收益率。消費、醫藥、科技類主題基金都可以適當配置。

　�、诩儌�基金，1個即可

　　行業主題基金增加了收益率，但也放大了波動，這個時候就需要債基來維穩了。

　　4、定期檢視，每年一次動態再平衡

　　構建完組合之后，并不意味著就一直趴著不動了。

　　我們不僅需要定期檢視基金的表現，優勝劣汰，還可以通過“動態再平衡策略”進一步提高組合收益率。

　　降低風險：管住追漲殺跌的手

　　現實中，很多投資者是市場“敏感人群”，他們中有人每天緊盯大盤指數漲跌，每天打開APP看看自己持有的基金凈值漲跌，也有人樂此不疲地不斷變換持倉、切換板塊……

　　但結果往往因此耗費了高昂的交易和機會成本，以致于丟失了原本應取得的長期收益。

　　其實，相對于追漲殺跌，在同樣變幻的投資市場中，不如保持一份頓感力，鈍感力是一種能夠對抗市場波動的耐力和能力，讓投資由繁化簡、返璞歸真。

　　倘若現實中存在一些不確定的因素容易讓我們偏離原來的軌道，那么可以選擇借助一些“外力”來增加一份“鈍感力”——基金定投就是其中一種方式。

　　基金定投所能為投資者提供的“鈍感力”主要來源于其定期定額的投資計劃。從具體的市場形態來看，在震蕩下跌的市場行情中，定投表現出更好的抗跌性；在先跌后漲、震蕩橫盤的情形中定投收益相對于一次性投入收益的優勢更為明顯，甚至可以較快地“扭虧為盈”；在市場震蕩上漲的情形中，雖然定投沒有取得市場上漲所帶來的全部收益，但也分享到不錯的正收益。

　　從歷史數據來看，在不同的市場形態下，基金定投以規則化的投資模式在市場相對低點吸收籌碼，在市場相對高點賺取收益。相比一次投入的方式，定投雖然沒有取得完全的勝率，但在時間區間較長的熊市或者震蕩市中，定投表現更佳。

　　所以目前在市場回調階段，通過定投在低位累積了較多的籌碼，當市場漲回時也就有了更多的機會提高整體收益，這也解釋了為什么“震蕩行情要堅持定投”。相較之下，停止定投則需要等待更長的時間�，F在有多難熬，未來就有多閃光。

　　“二八效應”在資本市場當中也是有跡可循，基金投資中可能80%的收益來自于20%的時間，市場的波動是常態，學會科學的心態和投資技巧尤為重要，在螺旋上升的過程里向下調整是常態，對于定投來說亦是如此。在市場回調階段不要因為看不到收益或者在收益為負時放棄定投，否則等到牛市真正再歸來之時，我們卻只能無奈錯過反彈機會。

　　在投資領域，能夠靈活和敏銳固然很好，但是并非只有靈活和敏銳是才能。能夠“夜夜安枕”、不為市場波動而動搖的鈍感力，也是在股市生存的重要才能。